Ed Dowd, analista financiero de Wall Street de renombre mundial, está dando la voz de alarma: el auge de la inteligencia artificial (IA) se ha convertido en la "mayor burbuja de todos los tiempos", y advierte que su colapso provocará una turbulencia económica devastadora.
Dowd advierte que la burbuja está a punto de estallar y que desencadenará una brutal corrección del mercado de entre el 40 % y el 50 %.
Este veterano gestor de inversiones y analista financiero de Phinance Technologies se dio a conocer durante la burbuja de las "puntocom".
Antes de que estallara dicha burbuja, Dowd aconsejaba a los inversores que se retiraran antes de que colapsara el frenesí del mercado impulsado por la tecnología.
Ahora, Dowd afirma que observa las mismas señales de alerta en torno a la IA.
Sin embargo, advierte que esta vez hay mucho más en juego.
"Estudiar la historia te da una idea de hacia dónde podrías dirigirte en el futuro", señaló Dowd.
"Actualmente, nos enfrentamos a la mayor burbuja de todos los tiempos: la burbuja de la IA.
"Está empezando a quedar al descubierto y ya hay gente emitiendo señales de advertencia".
"Entonces, todo se desmorona"
En una entrevista reciente, Dowd hizo referencia al exdirector ejecutivo de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, quien también ha expresado su preocupación por la enorme cantidad de capital concentrada en la IA.
No obstante, Dowd advirtió que los problemas van mucho más allá del entusiasmo excesivo de los inversores.
Los enormes centros de datos necesarios para sostener el auge de la IA consumen cantidades ingentes de electricidad; Dowd sostiene que la infraestructura, sencillamente, no puede suministrar energía suficiente para mantener la expansión prevista.
"Para empezar, ni siquiera hay energía suficiente para abastecer a estos centros de datos", afirmó Dowd.
"Eso frenará por sí solo el gasto de capital (CapEx)". Al mismo tiempo, las empresas de IA y los proyectos de infraestructura requerirán enormes cantidades de financiación adicional.
Dowd advirtió que la demanda de capital chocará cada vez más con el endeudamiento público.
«Hay que captar tanto capital que competirá con la deuda pública; se producirá un efecto de desplazamiento», afirmó.
«Los costes de financiación seguirán aumentando y esto provocará algunas quiebras... y entonces todo se vendrá abajo».
Dowd advierte sobre una corrección del mercado de entre el 40 % y el 50 %
Dowd advirtió que las consecuencias podrían devastar los mercados.
«No me sorprendería ver una corrección de entre el 40 % y el 50 % en algún momento», señaló.
Dowd advirtió que predecir con exactitud cuándo comenzará el colapso es mucho más difícil.
«Determinar cuándo ocurrirá es muy complicado. No sugiero a nadie que apueste a la baja en el mercado, pero parece que nos acercamos a la fase final, ya que la gente califica abiertamente esto de burbuja», comentó.
Dowd rechazó el argumento de que una burbuja especulativa no puede estallar una vez que los inversores se dan cuenta de lo que está sucediendo.
«La gente dice que la burbuja no estalla hasta que todo el mundo cree en ella. Eso no es cierto», afirmó.
«Durante la burbuja de las puntocom del año 2000, hubo mucha gente que sabía que se trataba de una burbuja.
»De hecho, jugaron con ello, y el juego consistía en salir antes de que lo hicieran los demás».
El hecho de que los inversores sepan que participan en una burbuja no elimina el peligro, advirtió Dowd.
Simplemente convierte el mercado en una carrera hacia la salida.
«Así que la gente sabe que es una burbuja», dijo.
«La pregunta es: ¿qué la hará estallar?».
Los mercados de crédito podrían desencadenar el colapso.
Dowd señaló a los mercados de crédito como el posible detonante que podría hacer estallar finalmente la burbuja de la IA.
«Se trata de los mercados de crédito y del crédito privado, que han sido una importante fuente de financiación para la IA y que ahora se encuentran bajo presión», advirtió.
«Se avecina un ciclo de impagos y el contexto general de la economía real es bastante débil». Dowd señaló que las señales de alerta van mucho más allá de las acciones tecnológicas.
«Al consumidor no le está yendo bien», afirmó.
«Walmart acaba de presentar sus resultados y registró las cifras más bajas de ventas en tiendas comparables de los últimos seis años.
»La situación de la población en general no es buena, el mercado inmobiliario está perdiendo impulso y persisten los problemas económicos con China que ya hemos comentado anteriormente».
Estas presiones están convergiendo justo cuando enormes cantidades de capital siguen fluyendo hacia empresas e infraestructuras de inteligencia artificial.
Dowd advierte que esta combinación está preparando el terreno para una grave turbulencia en el mercado.
«En definitiva, todo apunta a una corrección severa», declaró.
Reaparecen las señales de alerta de la era de las «puntocom».
Esta advertencia cobra especial relevancia dado que Dowd presenció el desarrollo de una euforia tecnológica similar durante la era de las empresas «puntocom».
Los inversores inyectaron sumas ingentes en compañías de Internet antes de que la burbuja finalmente estallara, lo que destruyó una enorme cantidad de valor de mercado.
Dowd afirma que el actual frenesí en torno a la inteligencia artificial (IA) presenta las mismas señales de peligro fundamentales, aunque a una escala aún mayor.
La IA exige enormes inversiones de capital, cantidades ingentes de electricidad y un acceso continuo a financiación, todo ello en un momento en que el crédito privado se encuentra bajo presión y la economía en general se debilita.
La cuestión, según Dowd, ya no es si los inversores reconocen que la IA se ha convertido en una burbuja.
La clave reside en qué desencadenará finalmente la carrera por salir del mercado.
Y, cuando eso ocurra, Dowd advierte que las consecuencias podrían ser graves, con una posible caída de los mercados de entre el 40 % y el 50 %.
PREPARE FOR CHANGE - 28 de septiembre de 2026
Edward Morgan
